国盛证券:新城悦服务(01755)收购成都诚悦时代 开拓非住宅市场 维持“买入”评级

时间:2020-05-13 07:43 点击:205

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事件

新城悦服务(01755)公告拟以1.05亿元营业对价收购标的公司成都诚悦时代物业61.5%的股权,本次收购完善后,标的公司将成为公司子公司纳入报外。截至2019岁暮,标的公司在管面积周围约522万平米,在管项现在包括成都时代广场等标志性商写项现在;2019年标的公司别离实现营收/除税后净收好2.17/0.16亿元,营业对价对答2019年静态PE

10.4X。标的公司管理层准许2020-2022年归母净收好别离不矮于0.17/0.19/0.20亿元。

国盛证券:新城悦服务(01755)收购成都诚悦时代 开拓非住宅市场 维持“买入”评级

开拓商写等非住宅物业市场,延展响答管理能力及影响力。标的公司成都诚悦时代项现在业态雄厚,在管业态包括写字楼、产业园区、商业、市政公共、住宅及营地项现在,其中在管项现在包括成都春熙路商圈的成都时代广场等地标性项现在。本次收购有看进一步升迁公司在商业、写字楼等项方针综相符管理能力,并有看开拓产业园区、公建物业等其他非住宅市场。截至2019岁暮,公司中西部项现在占在管面积比例为12.5%,本次收购也有看添强公司在四川区域的市场影响力及占据率。

管理面积添长动力优裕,社区添值服务前景汜博。截至2019岁暮公司在管面积/贮备面积别离为6015/9263万平米,同比别离净添1727/2331万平米,添幅40%/34%,其中贮备面积与在管面积比例达到1.54倍。2019年公司添大第三方外拓力度,外拓团队人数同比添长超过1倍,同时经由过程相符资物管公司手段外拓锁定约800万平米湮没管理面积,展望第三方外拓添长有看添速。2020岁暮联地产新城控股计划收工3596万平米,新城控股赓续交付、第三方外拓逐步发力,有看促在管及相符约面积一连迅速膨胀。2019年公司社区添值服务收好占比为8.7%,收好占比仍处于走业内偏矮程度;随着公司在管面积赓续膨胀,展望周围效答有助于细分营业进一步做强做优。

走业价值不息获得当局及社会认可,产品分类市场化趋势清晰。公共卫生事件期间物业公司防疫保卫价值得到业主、社会高度认可,包括北京在内等众地当局在各项会议中均一定物业企业在公共卫生事件中的特出贡献,挑出要下大力气抓好物业管理,健全物业管理体制等。近期各地方《物业管理条例》一连调整实走,均在迥异程度推动物业市场化发展,有利于品牌龙头添速整相符市场,挑高市占率。

投资提出

吾们展望公司2020-2022年归母净收好至4.16/5.81/7.83亿元,同比添长47.6%/39.5%/34.9%,对答EPS别离为0.51/0.71/0.96元,2019-2022年CAGR为40.6%。现在股价对答PE别离为31.8/22.8/16.9倍,考虑到公司较为清晰的添长趋势及现在走业团体估值程度,上调公司现在标价至24.0港元(对答2021年30倍PE),维持“买入”评级。

风险挑示

中永远毛利率消极风险、实控人事件湮没后续风险。

(编辑:罗兰)

该新闻由智通财经网挑供

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一季度重要数据落地,多家机构表达了对市场的不同观点。


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